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【新闻】国际铜市场将受到宏观基本面的压制兖州

发布时间:2020-10-19 03:49:35 阅读: 来源:工具车厂家

2005年一季度,以LME三个月期铜为代表的国际铜价继续牛市行情,尽管1月4日单日暴跌234美元/吨,由此创出季度最低点2877美元/吨,却未能改变铜市的中长期走势。暴跌后的期铜价格很快恢复升势,至3月16日刷新前期高点3296美元/吨及此前历史高点3304美元/吨,达3307美元/吨,3月31日再创历史新高3309美元/吨,并以3290美元/吨高位结束了一季度的交易,较去年末的收盘价上涨145美元/吨。 支持国际铜价走强的三大主要因素 一、全球铜市供求关系依然较为紧张。来自英国商品研究机构(CRU)的数据显示,今年一季度,全球精炼铜供需缺口仍有6.9万吨,可能成为2005年缺口最多的一个季度。这说明全球铜供求关系仍未得到有效缓解。而3~5月份是铜的消费旺季,这段时间对铜的需求达到一年之中最旺盛的时期。受此影响,LME铜库存不断下降,现在仅不足4.8万吨,是十多年来最低水平。二、我国对精炼铜的进口需求依然较为强劲。2004年,我国精炼铜进口量仅有138万吨,比2003年的156.11万吨下降11.6%,因此造成我国铜库存消耗严重,市场供求关系一直比较紧张。今年第一季度,这种紧张状况依旧未能缓解,对进口精炼铜的需求仍较为迫切。从目前情况看,由于国际铜价绝对价格很高,而多数时间里相对价格也不利于进口,所以,今年前两个月我国共进口精炼铜23.11万吨,同比下降17.6%,比2004年最后两个月下降6%左右,只能勉强维持恢复性增长态势。就未来发展形势看,我国对进口精炼铜的需求潜力依然较为强劲,国际铜价仍可从中得到支持。 三、非商业方面再次深度进入铜市。从COMEX铜大户期货持仓报告看,2月中旬以后,非商业多头持仓量开始快速增加,3月8日高达52332手,这是2003年11月18日以来非商业多头的最高持仓水平,充分显示出铜价上涨的主要动力来自于投机性较强的非商业力量。3月上旬以后,非商业方面增仓行为告一段落,随后逐步减仓,国际铜价因此失去上涨动力,开始在3200~3300美元/吨区域进行振荡调整。 基本面将不再支持国际铜市上涨 第二季度,虽然供求关系仍是左右国际铜市走向的重要因素,但其他因素将会发挥越来越大的作用。铜市方面,英国商品研究机构的预测数据显示,二季度全球精炼铜供需仍存在5.7万吨的缺口,这会使国际铜市在二季度前半段仍保持一定的强势特征,但此后其他方面因素将会对铜市产生更大影响。 宏观基本面上,3月22日,美国联邦储备委员会(FED)将联邦基金利率连续第七次调高25个基点至2.75%,并表示将继续以"慎重有序"的步伐调升利率来遏制通货膨胀。美国的连续升息已使美元走弱势头得到遏制,并进入调整期。调整期过后,美元很可能会走强,高高在上的国际铜价将因此承受较大压力。我国方面,一季度除了调高房贷利率外,尚无新的宏观调控措施出台,因此,对二季度将出台新的宏观调控措施,是可以有所预期的。总体看来,二季度宏观基本面不会对国际铜市形成支持,没有更多、更大的压力已是比较理想的情况。二季度国际铜市可能先涨后跌,先强后弱 从技术角度分析,目前LME三月期铜价格运行于3200~3300美元/吨区间,这是相当高的价格水平区域。就一般情况分析,期铜价格向上形成突破、拓展上涨空间的可能性是存在的,但是其可持续性较差,难以形成稳定的中期趋势。因此,即使二季度期铜价格短时间走强、再创历史新高,也较易出现快速回落的局面。而随着时间的向后推移,全球精炼铜供需关系将会在三季度出现平衡,甚至会有少许过剩的预期,再加之夏季消费淡季的来临,国际铜价将会承受愈来愈多的压力。 综上所述,在全球精炼铜供需关系将逐步得到缓解的大背景下,受可以预期的偏紧宏观基本面因素影响,加之美元可能走强带来的压力,今年二季度国际铜市出现先涨后跌、先强后弱的可能性是最大的,持续一年半的铜市场牛市行情将因此趋于尾声。需要注意的是,牛市后期价格往往较易出现大幅波动,短线交易机会增多的背后,潜藏的是巨大的价格风险,是火中取栗还是谨慎行事,全在一己之念。

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